Une partie de ces placements est constituée d’obligations détenues directement par EDF. Une autre partie est constituée d’OPCVM et de FIVG spécialisés sur les grands marchés internationaux gérés par des sociétés de gestion. Il s’agit soit de SICAV ou de FCP ouverts, soit de FCP réservés constitués pour l’entreprise et localisés en France.
Les fonds d’actions cotées sont composés de titres internationaux (majoritairement Amérique du Nord mais aussi Europe, Asie-Pacifique et pays émergents). Les obligations cotées et fonds d’obligations cotées sont composés d’obligations souveraines et d’obligations d’entreprises.
Ces placements sont organisés et gérés conformément à l’allocation stratégique, qui prend notamment en compte dans sa détermination les cycles boursiers des marchés internationaux pour lesquels l’inversion statistique généralement constatée entre les cycles des différents marchés actions et ceux des marchés de taux – ainsi qu’entre les secteurs géographiques – a conduit à définir une politique d’investissement à long terme avec une répartition adaptée entre actifs de croissance et actifs de taux.
Les actifs de croissance incluent également, pour des poids minoritaires, des fonds investis dans des actions non cotées, et les actifs de taux incluent également des fonds investis en dette non cotée. Ces fonds sont gérés principalement par EDF Invest (voir note 26.6.2).
Dans le cadre du suivi opérationnel de ses actifs, le Groupe suit des règles de gestion pérennes, précises et supervisées par ses organes de gouvernance (limites de ratios d’emprise, analyses de volatilité et appréciation de la qualité individuelle des gérants de fonds).
Les actifs de rendement gérés par EDF Invest sont composés d’actifs liés à des investissements dans les infrastructures et l’immobilier, réalisés par EDF Invest soit en direct, soit en gestion déléguée via des fonds d’investissement.
Par ailleurs, EDF Invest gère également, au travers de fonds d’investissement non cotés, des actifs de croissance et des actifs de taux (voir note 26.6.2).
Au total, au 31 décembre 2022, les actifs gérés par EDF Invest représentent une valeur de réalisation de 9 540 millions d’euros dont 8 772 millions d’euros d’actifs de rendement. Les actifs de rendement incluent notamment :
Les actifs dédiés sont classés au bilan en fonction de leur nature comptable : titres de participation, Titres Immobilisés de l’Activité de Portefeuille ou valeurs mobilières de placement.
La composition du portefeuille au 31 décembre 2022 est la suivante :
| 31/12/2022 | 31/12/2021 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d’euros) | Notes | Valeur nette comptable | Valeur de réalisation | Valeur nette comptable | Valeur de réalisation |
| Actifs de rendement | 7 314 | 8 772 | 6 822 | 7 908 | |
| CTE (holding détenant 100 % des titres RTE) (1) | 16.2 | 2 705 | 3 791 | 2 705 | 3 343 |
| Titres de participation hors CTE | 16.2 | 4 155 | 4 536 | 3 839 | 4 330 |
| Fonds non cotés (EDF Invest) (2) | 16.5 | 433 | 424 | 278 | 235 |
| Instruments de trésorerie (Dérivés) | 18 & 30 | 21 | 21 | - | - |
| Actifs de croissance | 9 990 | 12 251 | 10 776 | 15 320 | |
| Actions – Parts d’OPC | 16.5 | 9 480 | 11 625 | 10 345 | 14 815 |
| Fonds actions non cotées (EDF Invest) (2) | 16.5 | 505 | 553 | 436 | 519 |
| Instruments de trésorerie (Dérivés) | 18 & 30 | 5 | 73 | (5) | (14) |
| Actifs de taux | 12 886 | 12 881 | 13 956 | 14 226 | |
| Obligations | 16.5 | 11 263 | 11 264 | 12 683 | 12 957 |
| VMP – TCN | 19 | - | - | 50 | 50 |
| Fonds de dette non cotés (EDF Invest) (2) | 16.5 | 204 | 215 | 191 | 199 |
| Portefeuille de trésorerie | 16.5 | 1 412 | 1 414 | 1 016 | 1 016 |
| Instruments de trésorerie (Dérivés) | 18 & 30 | 7 | (12) | 16 | 4 |
| TOTAL DES ACTIFS DÉDIÉS (3) | 30 190 | 33 904 | 31 554 | 37 454 | |
(1) Participation d’EDF de 50,1 % dans CTE, société détenant 100 % des titres RTE. La valeur de réalisation de CTE présentée dans ce tableau est déterminée par un évaluateur indépendant, comme les autres actifs d’EDF Invest.
(2) L’ensemble des fonds EDF Invest doit être examiné globalement, leur valeur nette comptable s’élevant à 1 142 millions d’euros (905 millions d’euros au 31 décembre 2021) pour une valeur de réalisation de 1 192 millions d’euros (953 millions d’euros au 31 décembre 2021).
(3) La limitation de la valeur de certains investissements conformément à l’article 16 du décret n° 2007-243 relatif au calcul de la valeur de réalisation réglementaire des actifs dédiés, n’a pas d’effet au 31 décembre 2022 ainsi qu’au 31 décembre 2021.
La valeur nette comptable et la juste valeur comprennent les intérêts courus non échus.
