Du fait de la politique de couverture du risque de change, sur la dette brute du Groupe, le compte de résultat des sociétés sous contrôle du Groupe est marginalement exposé au risque de change.
Le tableau ci-dessous présente la position de change liée aux actifs nets en devises des filiales du Groupe :
| 31 décembre 2021* (en millions de devises) | Actifs nets | Emprunts obligataires | Dérivés | Actifs nets après gestion |
|---|---|---|---|---|
| USD |
USD Actifs nets4 075 |
USD Emprunts obligataires1 450 |
USD Dérivés1 997 |
USD Actifs nets après gestion628 |
| CHF (Suisse) |
CHF (Suisse) Actifs nets21 |
CHF (Suisse) Emprunts obligataires- |
CHF (Suisse) Dérivés21 |
CHF (Suisse) Actifs nets après gestion- |
| PLN (Pologne) |
PLN (Pologne) Actifs nets281 |
PLN (Pologne) Emprunts obligataires- |
PLN (Pologne) Dérivés153 |
PLN (Pologne) Actifs nets après gestion128 |
| GBP (Royaume-Uni) |
GBP (Royaume-Uni) Actifs nets21 049 |
GBP (Royaume-Uni) Emprunts obligataires5 435 |
GBP (Royaume-Uni) Dérivés4 825 |
GBP (Royaume-Uni) Actifs nets après gestion10 789 |
| BRL (Brésil) |
BRL (Brésil) Actifs nets1 471 |
BRL (Brésil) Emprunts obligataires- |
BRL (Brésil) Dérivés- |
BRL (Brésil) Actifs nets après gestion1 471 |
| CNY (Chine) |
CNY (Chine) Actifs nets10 615 |
CNY (Chine) Emprunts obligataires- |
CNY (Chine) Dérivés6 610 |
CNY (Chine) Actifs nets après gestion4 005 |
* Actifs nets : vision au 31 décembre 2021 ; dérivés et emprunts obligataires : vision au 31 décembre 2021. Les situations nettes listées excluent certaines expositions non significatives.
Les actifs indiqués ci-dessus sont ceux des filiales étrangères du Groupe en devises, retraités des variations de juste valeur des couvertures de flux de trésorerie et des titres de dettes et de capitaux propres comptabilisés en capitaux propres, ainsi que des variations de juste valeur des instruments financiers comptabilisés en résultat.
Le tableau ci-après présente le risque de perte de change, en capitaux propres, sur les actifs nets en devises des principales filiales du Groupe au 31 décembre 2021. Le risque de perte de change est adossé à l’hypothèse d’évolution défavorable et uniforme de 10 % du taux de change euro contre devise. Les actifs nets sont convertis aux taux de clôture et les impacts sont indiqués en valeur absolue.
| Au 31 décembre 2021 | Au 31 décembre 2020 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions de devises) | Actifs nets après gestion en devise | Actifs nets après gestion convertis en euros | Impact, en capitaux propres, d’une variation de10 % du cours de change | Actifs nets après gestion en devise | Actifs nets après gestion convertis en euros | Impact,en capitaux propres, d’une variation de 10 % du cours de change |
| USD | 628 | 554 | 55 | 1 923 | 1 567 | 157 |
| CHF (Suisse) | - | - | - | 2 | 2 | - |
| PLN (Pologne) | 128 | 28 | 3 | 132 | 29 | 3 |
| GBP (Royaume-Uni) | 10 789 | 12 840 | 1 284 | 10 678 | 11 877 | 1 188 |
| BRL (Brésil) | 1 471 | 233 | 23 | 1 371 | 215 | 22 |
| CNY (Chine) | 4 005 | 557 | 56 | 11 026 | 1 374 | 137 |
Le risque de change sur les titres de dettes et de capitaux propres est essentiellement localisé dans le portefeuille d’actifs dédiés d’EDF qui fait l'objet d'une analyse dans la section 5.1.5.1.6.
Le risque de change associé aux placements de trésorerie en devises et aux créances et dettes d’exploitation en devises reste contenu pour le Groupe au 31 décembre 2021.
L’exposition de l’endettement financier net du Groupe aux variations de taux d'intérêt recouvre deux types de risques : un risque d’évolution des charges financières nettes correspondant aux actifs et passifs financiers à taux variable et un risque d’évolution de la valeur des actifs financiers placés à taux fixe. Ces risques sont gérés par le pilotage de la part de l’endettement financier net à taux variable, défini à partir du couple rendement/risque sur les charges financières nettes prenant en compte les anticipations d’évolution de taux d’intérêt.
Dans ce cadre, une partie de la dette est variabilisée, le Groupe pouvant être amené à utiliser des instruments dérivés de taux dans une optique de couverture.
Au 31 décembre 2021, la dette du Groupe après instruments de couverture se répartit en 70 % à taux fixe et 30 % à taux variable.
Une augmentation annuelle uniforme des taux d’intérêt de 1 % entraînerait une augmentation des charges financières d’environ 205 millions d’euros sur la base de la dette brute à taux variable à fin décembre 2021 après couverture.
Le coût moyen de la dette Groupe (taux d’intérêt pondéré des encours) s’établit à 2,06 % à fin décembre 2021.
| 31 décembre 2021 (en millions d’euros) | Structure initiale de la dette | Incidences des instruments de couverture | Structure de la dette après couverture | Impact, en résultat, d’une variation de 1 % des taux d’intérêt |
|---|---|---|---|---|
| À taux fixe |
À taux fixe Structure initiale de la dette64 335 |
À taux fixe Incidences des instruments de couverture(15 434) |
À taux fixe Structure de la dette après couverture48 901 |
À taux fixe Impact, en résultat, d’une variation de 1 % des taux d’intérêt- |
| À taux variable |
À taux variable Structure initiale de la dette5 071 |
À taux variable Incidences des instruments de couverture15 434 |
À taux variable Structure de la dette après couverture20 505 |
À taux variable Impact, en résultat, d’une variation de 1 % des taux d’intérêt205 |
| TOTAL DES EMPRUNTS | TOTAL DES EMPRUNTSStructure initiale de la dette69 406 | TOTAL DES EMPRUNTSIncidences des instruments de couverture- | TOTAL DES EMPRUNTSStructure de la dette après couverture69 406 | TOTAL DES EMPRUNTSImpact, en résultat, d’une variation de 1 % des taux d’intérêt205 |
